刘元春：新周期尚未开启

从中长期的角度来看，如果经济出现新的增长方式、新的增长动力和新的增长结构，并且形成了与之相适应的政治、社会基础等一套体系，就意味着要进入新阶段。中国人民大学副校长刘元春认为判断周期是否真正出现，要依据以下两个核心要点：1、市场投资主体是否愿意为下一轮的繁荣进行全面投资。2、技术是否出现革命的变化。虽然目前一系列经济指标好像有所稳定，但是真正的新周期还没有完全到来，中国经济依然处于新旧动能大转换的新常态阶段。刘元春认为中国目前已经具备了很好政治基础、外部基础和大市场、大需求的结构基础，只有迈过资本回归实业，重新梳理体系，平衡国有和民营、内部和外部、市场与政府的关系的“三道坎”，新周期才会真正出现。

以下为文章全文：

一个周期往往是从中期的角度来看一种增长方式的变化、一种动力机制的转换、一种结构的转换，形成与新增长方式、新结构、新动力相适应的激励体系以及这些激励体系相适应的政治、社会基础等这样一套体系，就意味着要进入新阶段。

判断周期相对复杂，从不同的角度来看，有不同的周期形态。真正要关注周期，不能是简单的关注短周期。很多人认为新周期开始的标志性事件就是产成品和库存指数出现连续8个月的上扬，同时PPI在去年8月份由负转正，在5、6月份达到高点，出现回落，因此库存周期进入高位。但库存周期是“最不靠谱”的，从统计学的角度来看，它的变化幅度在50%以上；更重要的是，目前经济大转型的过程中间，实物产品的库存左右整个经济的力量已经很小。

很多人谈到目前规模以上工业企业的利润1—7月份同比增长22%，利润指标出现改善，导致未来的投资上涨，因此马上会进入到新一轮的投资周期。更有甚者，谈到马上会进入到一个新的技术周期。这些判断有一定道理，但是犹如盲人摸象，摸到的是大象的鼻子、嘴巴，但不是大象本身。

本文认为目前判断中国新的增长方式、新的增长动力、新的增长结构是不是出现了，应该依据以下核心逻辑：

1、市场投资主体是否愿意为下一轮的繁荣进行全面投资。目前民间投资从去年3%的增速出现了反弹，最近一直徘徊在6.5%左右，这种水平很难支撑中国经济中高速运转。但是，民间投资的积极性只是出现了一些回落，远远没有大规模的在主要行业和支撑行业出现。

2、技术革命性的变化是否出。每一次技术革命都会带来专利技术的爆发，过去20年，仅有环境治理行业在近10年专利技术增长速度是提升的，其他行业的专利技术增长速度都在下降，第四次产业革命不如想象中如火如荼。要迎接新技术革命，中国技术的加速进步还需要技术发展空间和产权保护空间的拓展。

虽然目前一系列经济指标好像有所稳定，但是真正的新周期还没有完全到来，要真正步入新的周期，必须要过三道坎。

第一道坎，资本要回归实业，不仅是就金融整顿金融、就资本整顿资本，而是金融的整顿在金融外。

第二道坎，要在目前“放管服”的基础上进行重新调整，重新梳理目前庞大的、臃肿的体系。

第三道坎，在国有企业方面要平衡好国有和民营、内部和外部、市场与政府的关系。这几个关系没有很好的平衡，新结构、新动力、新周期出现就很困难。

2018年是新周期全面开启的关键年，一些实质性的改革将在今后两年全面展开。从中期的视角来看，新周期是可预期的，但是从短期来看依然要非常审慎。

基于上述的分析，本文得出以下结论：

1、新周期没有开启，中国经济依然处于新旧动能大转换的新常态阶段。

2、新周期已经具备了很好的基础，特别是政治基础、外部基础和大市场、大需求的结构基础，但是依然要迈过三个坎，新一轮的增长模式、增长动力和增长周期才会真正出现。

编辑  杨雅鑫 邵昊敏

来源  新浪财经

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